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宏源證券財政增收減支支出力度大幅放緩

发布时间:2020-01-10 10:14:10 编辑:笔名

宏源证券:财政增收减支 支出力度大幅放缓 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

10月份财政收入增速9.4%,财政支出增速负增长5.7%报告摘要:

10月份财政收支格局突变,公共财政收入增速连续两个月上升,公共财政支出增速大幅下滑至负增长,呈现增收减支的格局10月份财政收入增速9.4%,比9月份增速加快3.1个百分点;10月份财政支出增速负增长5.7%,比9月份增速显著下滑14.8个百分点此前数月,在收入增长疲软的情况下,财政支出仍然维持万亿以上规模;进入10月份,格局突变,收入增长明显加速,支出力度大幅放缓,月度的支出额/收入额比例大幅降至0.75倍,处于低位水平,累计的支出额/收入额比例降至0.949倍但是,从年度计划来看,财政支出完成了预算进度74.2%,比去年同期提高0.4个百分点;从预算完成进度的角度来看,11月和12月份的财政支出力度将有所恢复

中央财政“增收减支”,地方财政“稳收减支”10月中央财政收入增速11.3%,大幅加快;地方财政收入增速7.6%,小幅加快原因在于,部分金融机构上缴国有资本经营收入及企业所得税增加,而地方财政主要受房地产相关税收增幅回落等因素影响中央和地方财政支出双双呈现明显减速中央支出下滑,主要受部分重点支出前几个月提前拨付等因素影响;地方支出下滑,可能与近期收入增长较为疲软乏力直接相关

税收收入增长加速,非税收入保持较快增长;四个主要税种增速加快,与房地产相关的税收增幅继续回落10月份税收收入增速8.4%,比9月份加快6.1个百分点,增长加速从几个主要税种看,国内增值税、营业税、国内消费税和企业所得税都呈现增速加快10月份非税收入增速18.5%,仍然保持较快增长,主要是中央非税收入加快增长

主要支出项目普遍增速下滑10月科学技术项目支出呈现较快增长,文化体育与传媒、社会保障和就业、城乡社区事务、医疗卫生等增速放慢,教育、农林水事务、交通运输、住房保障等增速下降至负增长状态与中央财政支出相关的项目,受部分重点支出前几个月提前拨付等因素影响;与地方财政支出相关的项目,则可能受制于地方财政收入增长乏力

财政部对未来两个月的收入增长预测:保持谨慎态度不变在缺乏收入增长支撑的基础上,受到赤字率的约束,财政支出稳增长的空间有限,存在突出矛盾,只能在预算内空间进行这意味着,按照预算计划,剩余两个月仍将有3.9万亿的财政支出力度,其中中央财政支出将近5000亿,地方财政支出大约3.4万亿,如此方能完成全年财政预算支出目标

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